本周觀點:從數據來看,白酒弱復蘇,大眾品整體表現(xiàn)平淡,葡萄酒、肉制品營收增速均有回落,啤酒產量持續(xù)下滑,乳制品收入增速仍低位運行,僅醬醋調味品表現(xiàn)平穩(wěn)。雖然食品飲料行業(yè)增速下行,但龍頭競爭優(yōu)勢顯現(xiàn),仍保持穩(wěn)健增長,主要龍頭2016年PE15-20倍之間,防御價值凸顯。建議三條主線布局:(1)受益景氣回升、低估值、業(yè)績確定性強的子行業(yè)龍頭,關注阜豐集團、克明面業(yè);(2)期待國企改革:五糧液已經推出工持股計劃,國企改革邁出關鍵一步,五糧液作為行業(yè)龍頭,國企改革的推進具有示范效應,食品飲料行業(yè)有望迎來國企改革潮,建議關注五糧液、恒順醋業(yè);(3)積極擁抱互聯(lián)網:“互聯(lián)網+”浪潮已成為行業(yè)無法忽視的趨勢,可能成為行業(yè)未來發(fā)展的重要方向,建議關注湯臣倍健、洋河股份。

　　市場回顧:上周上證綜指上漲2.75%,滬深300上漲3.32%,申萬食品飲料板塊上漲3.76%,跑贏大盤。食品飲料各子板塊中,白酒上漲4.57%,啤酒上漲0.24%,葡萄酒上漲11.31%,肉制品上漲0.59%,調味發(fā)酵品上漲5.47%,乳制品上漲1.14%。從行業(yè)橫向比較來看,食品飲料漲幅靠前。

　　數據跟蹤:白酒龍頭終端價格總體保持穩(wěn)定,12月04日京東數據:53度500ml飛天茅臺888元/瓶、52度五糧液價格699元/瓶、52度洋河夢之藍M3價格499元/瓶、52度水井坊價格499元/瓶、52度劍南春價格359元/瓶,均與上周持平。截止2015年11月25日,生鮮乳主產區(qū)平均價為3.52元/千克,環(huán)比上升0.60%,同比下滑8.30%。行業(yè)要聞:威龍葡萄酒股份有限公司在主板首次發(fā)行股票獲通過,擬發(fā)行新股不超過5020萬股,且不低于發(fā)行后總股本的25%。從公布的募集資金用途來看,威龍4個項目的投資總額為7億元,其中募集資金投入5.15億元。

　　重要研報:上周發(fā)布愛普股份(603020)深度報告,公司未來向上可以向石油化工和農業(yè)香料種植領域延伸,向下可以向客戶提供包括香精香料、食品配料和食品制造綜合服務解決方案,參考公司現(xiàn)有業(yè)務結構,我們認為公司的模式或和凱瑞集團更為接近,愛普或是中國的凱瑞。預計公司2015-2017年EPS分別為1.12元、1.32元、1.55元,對應PE分別為49倍、42倍、36倍,首次覆蓋給予公司“買入”評級。

　　公司公告:光明食品集團之下屬子公司益民集團于2015年11月27日通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持了光明乳業(yè)股份222,824股,占光明乳業(yè)總股本的0.018%,于2015年11月30日通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持了光明乳業(yè)股份50,000股,占光明乳業(yè)總股本的0.004%。上述合計增持光明乳業(yè)股份272,824股,占光明乳業(yè)總股本的0.022%。